Altmans jüngste Äußerungen fielen zeitlich mit einem MIT-Bericht zusammen, der für Unruhe unter Tech-Investoren sorgte, die bereits wegen der rasant steigenden KI-Bewertungen nervös waren. Viele KI-nahe Unternehmen erreichen derzeit außergewöhnliche Bewertungsmultiplikatoren – Palantir etwa wird mit dem 280-Fachen der erwarteten Gewinne gehandelt. Zum Vergleich: Während der Dotcom-Blase galten Gewinnverhältnisse von 30 bis 40 bereits als deutliche Warnsignale für eine überhitzte Blasenbildung.
Auf den ersten Blick wirken Altmans Botschaften widersprüchlich. Einerseits warnt er öffentlich vor einer möglichen KI-Blase, andererseits strebt er eine Bewertung an, die OpenAI über etablierte Konzerne wie Walmart oder ExxonMobil heben würde – Unternehmen, die jährlich enorme Gewinne erzielen. Obwohl OpenAI im Juli 1 Milliarde Dollar Monatsumsatz meldete, soll das Unternehmen in diesem Jahr dennoch 5 Milliarden Dollar Verlust einfahren. Woher kommen also die gemischten Signale?
Ein Blick auf Altmans öffentliche Äußerungen der vergangenen Jahre lässt ein übergeordnetes Muster erkennen. Er formuliert seine Visionen oft in extremen Dimensionen. Bereits im Februar 2024 hat er angeblich 5 bis 7 Billionen Dollar für den Aufbau globaler KI-Chipfabriken gesucht – eine Summe, die die gesamte Halbleiterindustrie übersteigt. Durch das Setzen solcher astronomischen Maßstäbe normalisiert Altman gewissermaßen Billionen-Diskussionen in der KI-Branche.
Springen wir in den August 2025: Während Altman davor warnte, dass eine KI-Blase jemandem eine „phänomenale Menge Geld“ kosten werde, behauptete er gleichzeitig, OpenAI werde langfristig „Billionen für den Bau von Rechenzentren ausgeben“ und „Milliarden täglich“ bedienen. Dadurch entsteht eine doppelschichtige Botschaft: Risiken anerkennen, aber gleichzeitig darstellen, dass OpenAIs gigantische Investitionen eine notwendige Ausnahme darstellen. Als Ökonomen die Nachhaltigkeit solcher Pläne infrage stellten, wischte Altman die Bedenken beiseite und sagte lediglich: „Lasst uns unser Ding machen.“ Indem er Billionen-Ausgaben als essenziell für den Fortschritt der Zivilisation darstellt, wirkt eine Bewertung von 500 Milliarden Dollar für OpenAI plötzlich fast bescheiden.
Diese Mischung aus warnenden Worten und astronomischen Zielen mag widersprüchlich erscheinen, ergibt jedoch mehr Sinn, wenn man den Charakter der heutigen KI-Wirtschaft betrachtet – eine Branche, die von beispiellosen Geldmengen durchflutet wird.
Eine andere Art von Blase
Der aktuelle KI-Investitionsboom ähnelt früheren Tech-Blasen nur oberflächlich. Im Gegensatz zu den Dotcom-Startups, die ohne tragfähiges Geschäftsmodell rasch Risikokapital verbrannten, erwirtschaften die heutigen dominanten KI-Investoren – Microsoft, Google, Meta und Amazon – jährlich Hunderte Milliarden Dollar aus etablierten Geschäftsbereichen. Sie können es sich leisten, über Jahre hinweg zu experimentieren, gigantische Infrastrukturprojekte zu finanzieren und riskante Forschung zu betreiben – etwas, das früheren Technologiegenerationen schlicht nicht möglich war.